互联网股票配资网 巨量资金入场,投资宇树后首程控股(0697.HK)如何卡位机器人赛道?
站在2025年的资本高地回望,首程控股(0697.HK)以中国基础设施资产管理领军者之姿,携百亿港元市值重绘行业版图。如今,随着对机器人等硬科技企业的股权投资加速,首程控股的商业模式再次迭代,正从“资产循环+强运营”向“资产循环+数智化”跃迁。
3月4日,首程控股的港股盘面出现1.2亿股的大宗交易,交易以接近市价完成,交易金额超市场预期。3月10日,根据厚朴更新的权益变动表格,卖方为公司股东之一厚扑投资。
从资本市场的历史经验看,新旧股东交替往往成为企业价值跃升的转折点。典型案例包括腾讯2018年起遭受南非大股东Naspers的减持并未阻碍其股价长期上涨,反而吸引更多长期资本入场;宁德时代在产业资本与财务投资者换手后加速全球化布局。此次首程控股的股权变动同样释放积极信号:新资金在股价已从低位反弹的背景下仍选择高位接盘,且交易后市场表现平稳,显示投资者对公司的“底仓信心”充足,对其“资产运营+数智化”战略的长期空间充满期待,尤其是公司向轻资产科技平台转型的叙事——当前市值仅反映传统业务价值,而数智化生态的溢价尚未充分定价。
实际上,厚朴基金作为2019年入局的战略投资者,已经充分享受到了公司成长期的红利,本次减持属于财务投资者典型的收益兑现策略。
这一“新旧交替”的交易动作,被市场解读为机构资金对公司未来发展前景的深度博弈——旧股东阶段性退出,新资金重仓入场,折射出首程控股在战略转型后的价值重估已进入新阶段。公司战略转型也获得资本市场的认可,2025年以来,首程控股港股涨幅近70%,远超恒生指数。
管理层改革“重造”公司,开启百亿市值蜕变之路
回顾首程控股的发展历程,其蜕变堪称港股市场“困境反转”的典范。首程控股的前身首长国际诞生于上世纪90年代,依托钢铁贸易和港口物流的黄金期快速扩张。但随着钢铁产能过剩、行业下行,叠加粗放式管理导致的资产效率低下,截至2015年12月31日,公司累计亏损高达54亿港元,净资产仅约2亿港元,濒临资不抵债边缘,彼时面临退市之困。
2016年起,首程控股启动“断舍离”式改革:剥离非核心资产:陆续出售钢铁贸易、港口等重资产业务成功回笼资金降低负债率;同时开启大刀阔斧的改革,一方面,自2017年起,公司陆续引入了顶级战略投资者和财务投资者,包括欧力士集团和新创建集团等。这些投资者的加入为公司的业务转型和发展注入了新的活力,公司并在顶级股东加持下重构商业生态,踏上轻资产运营的转型之路;另一方面,在转型战略的指导下,首程控股深耕中国基础设施不动产资产管理核心业务,构建起覆盖停车资产、产业园区、REITs及股权投资的全链条生态。
经过多年的努力和战略调整,首程控股实现了凤凰涅槃。目前,首程控股已经成长为市值超百亿港元的企业,成功实现了从传统资产管理公司向“资产循环+数智化”平台的升级。这一转变不仅体现了管理团队的卓越领导力,也展示了公司在创新和高质量发展道路上的坚定决心。
首程控股董事会主席赵天旸曾言:“我们选择了一条最难的路,但这是唯一能穿越周期的路。”从剥离旧业务到重构商业模式,其转型路径为传统企业提供了教科书级案例。
开启资产循环与数智化融合新时代,机器人助力打造新增长级
当前,首程控股的战略重心已清晰锚定“资产循环+数智化”。依托股权投资加码数智化升级,构建未来产业新生态。这一模式不仅提升了现有业务的效率和盈利能力,还打开了科技赋能的新商业空间。
首程控股的核心商业模式主要围绕停车、产业园区运营、REITs(房地产投资信托基金)和股权投资展开,形成“资产循环+强运营”的核心竞争力。在当前业务基础上,公司进一步升级商业模式,借助股权投资,积极布局机器人行业,推动自身业务的数智化升级。
目前,首程控股股权投资已布局仓储机器人、自动驾驶等前沿领域,并成功入股宇树科技、银河通用、星海图、未磁科技、沃兰特航空等一批行业头部企业,不同于一般的财务投资,更是一场“技术反哺主业”的精准卡位。一方面,让停车场、园区等场景为科技企业提供商业化试验田,加速其市场落地,提高估值;比如云鲸智能入驻旗下产业园,在业务拓展和技术创新上均获得了强有力的支持,加速估值提升,目前公司所投的宇树科技、星海图等被投企业估值翻倍,给公司带来不菲的股权投资收益。
另一方面,投资的等企业正与公司主业形成协同,机器人产业的成长性反哺首程控股的核心业务,使其在数智化升级中获得长期竞争优势。
首程控股目前运营超百万个停车位、管理多个核心城市产业园区,持续获取稳定现金流,同时通过机器人企业的技术赋能,为首程控股的核心业务提供强大技术支撑,使公司旗下停车场以及园区资产价值释放不再仅依赖物理空间的运营效率,而是基于智能化优化,加速首程控股产业数字化进程,使传统资产管理向“智能资产运营”转型。
具体而言,数智化优化首程控股产业园区及停车管理等业务,促使公司的停车和产业园区业务向“无人化、智能化、数据驱动”方向演进,提升运营效率。通过将机器人技术应用于停车调度、园区物流,显著提升运营效率。例如,公司旗下智能停车管理系统可实现无人收费、自动调度,减少闲置资源,降低人工成本,提高运营效率,从而提升公司整体盈利。
此外,首程控股近期成立北京首程机器人科技产业有限公司,标志着其机器人产业布局从“财务投资”迈向“实业深耕”,围绕所投企业建立的产业生态形成了首程发展的第二增长曲线。并实现“短期-中期-长期”收益。
短期上,首程通过成立机器人公司成为实业载体的现金流引擎,开展融资租赁、代理销售、技术服务等业务,快速兑现商业化价值;中期方面,依据自身的场景垄断优势,全国停车场与产业园区网络,首程控股为机器人技术提供规模化落地场景,加速商业化落地速度;远期上看,将通过生态孵化的资本裂变下实现被投企业的估值跃升,并反哺到公司自身的营运效率以及资本收益。
强有力的改革推进也体现在财务数据的持续优化上,2024年前三季度,首程控股收入9.35亿港元,同比增长42%,毛利4.29亿港元,同比增长49%。
机构观点:被低估的“隐形冠军”
尽管股价近期已有回升,但多家投行指出,首程控股的价值仍未充分反映其转型成果。中金公司研报认为公司一级市场投资组合已积累较为可观的市场价值,而报表由于采用成本法计量或尚未充分反映其公允价值,提高目标价 51%至 2.50 港元,较当前股价隐含 40%的上行空间。
券商普遍认为,首程控股在传统资产管理业务的基础上,通过数智化升级和机器人业务投资,形成了新增长极,具备长期投资价值。
由此可见,厚扑基金的部分退出,并未影响市场对首程控股的信心,反而成为公司迈向更高台阶的契机。新资金的大规模接盘,表明市场对公司未来发展充满期待。首程控股近期被纳入恒生综合指数,也进一步提升了其市场关注度和投资吸引力。
此次新旧资本的交替,或许正是首程控股从“价值修复”迈向“价值爆发”的关键节点。在港股市场整体估值洼地的背景下,兼具稳定现金流与科技成长属性的标的,或将成为新一轮资金配置的焦点。
结合公司当前的产业布局和数智化转型战略,首程控股已站在新一轮增长的起点。
当资产循环叠加数智化能力,首程控股的边界或将远超传统基础设施管理商的范畴互联网股票配资网,公司未来不仅能通过资产管理盈利,还能参与更多产业链分工,拓展盈利模式,这将推动公司进入更广阔的产业生态,为长期发展奠定坚实基础。